Aktier för svenskens portfölj?

I dessa riskfyllda tider är de finansiella marknaderna svårnavigerade. Det är naturligt, för handlade instrument reflekterar ofta risk i underliggande tillgångar, och ju större risk, desto större volatilitet som präglar handel. Hur ska en vanlig svensk medborgare, med ett intresse för att förvalta sina besparingar, tänka kring dessa saker? Nedan följer några tankar om hur man kan konstruera sin portfölj, samt ett urval av möjliga aktier som platsar i portföljen.

Ett vanligt råd lyder ofta: “Sprid riskerna! Varför inte spara i fonder?” Detta kan vara en poäng, om det inte vore för att många fonder (inklusive pensionsfonder) är vansinnigt dåligt och bedrägligt skötta. (Allra var ett, tyvärr inte unikt, exempel i den svenska fondvärlden.) En ansvarsfull medborgare väljer att ta ansvar för sin ekonomi (arbeta, fortbilda sig, betala räkningar, osv osv), och i synnerhet sina besparingar.

Om man är skolad i redovisning, en slug förhandlare, en driven entreprenör, tekniskt kunnig, med utomordentligt avancerade sociala färdigheter, ett hyfsat socialt nätverk, en megalomanisk ambition om att förändra världen (samt väl valda skor), då kan möjligen besparingarna förvaltas inom den sektor av finansvärlden som benämns Venture Capital, vilket är en viss form av riskkapital. För merparten av människor är detta inte fallet. Istället nöjer man sig med att placera pengarna på börsen. Börsen säkerställer att det finns en lägsta acceptabel nivå på genomlysning av bolaget, samt av räkenskaper; en slags kvalitetsstämpel!

Hur ska då aktier på börsen väljas med omsorg? I Norden endast finns det drygt 1700 aktier listade enligt olika klassificeringar, vilka omfattar några av världens största bolag till små skräpfirmor som huserar i någon undanskymd vrå. Att välja aktier kan vara svårt. Jag brukar ta till följande knep för att förenkla analysen. Ett investeringsvärdigt bolag:

1. kan tjäna pengar.
2. kan investera pengar med omsorg.
3. kan dela ut pengar till aktieägare med omsorg.
4. avstår från att späda ut befintliga aktieägare till förmån för vissa individer.

Med endast dessa fyra regler kan man finna ett fåtal mycket konservativt skötta bolag, som är värdiga en plats i en helt vanlig aktieportfölj. Enkelt uttryckt, ledningens förmåga till att tjäna och hantera pengar är det avgörande kriteriet. Detta urval görs oberoende av det pris man betalar för aktien vid inköp (som är en vetenskap i sig); förslagvis köper man inte aktier som har stigit kraftigt i pris den senaste tiden. Notera dock att bolag som tillgodoser dessa kriterier kommer alltid att betinga en viss premie, för de är välskötta.

I Norden finns det förvånansvärt få aktier som tillgodoser dessa kriterier. Nedan följer en lista som är värd att studera närmare.

• A.P. Moller Maersk: En dansk redarfirma.
• Arion Banki: en isländsk bank.
• Attendo/: bygger och driver äldreboenden.
• Autoliv: fokuserar på utveckling, tillverkning och distribution av säkerhetssystem för fordon.
• Borregaard: ett norskt kemibolag som producerar miljövänliga kemikalier som kan ersätta oljabaserade produkter.
• Demant: ett danskt bolag inom medicinteknik.
• Equinor: Före detta Statoil, ett norskt energibolag.
• Industrivärden: Ett svenskt industriellt investmentbolag.
• Loomis: Erbjuder kontanthantering för kommersiell verksamhet.
• NCC: Ett svenskt byggföretag med inriktning mot infrastruktur och kommersiella fastigheter.
• Nokia: Finskt telekombolag med minnesvärda mobiler som numera sysslar med datorhallar.
• Norsk Hydro: Aluminiumproducent (mycket el-intensiv verksamhet).
• Peab: Ännu ett byggföretag med inriktning mot infrastruktur och kommersiella fastigheter.
• Per Aarsleff: Ett dansk byggföretag med inriktning mot infrastruktur.
• Sampo: Ett finländskt försäkringsföretag.
• Schouw & Co: Ett danskt industriellt investmentbolag.
• Systemair: Tillverkning och distribution av ventilationssystem.
• Telia: En svensk mobiloperatör.
• UIE: Ett danskt investmentbolag med fokus på råvaru- och jordbrukssektorn (huvudkontor på Malta dock).
• Wilh. Wilhelmsen: Norsk redarfirma.